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创投人堵门送钱,17个机构疯抢一个项目,这条赛道未来30年都将是造富天堂?
投融界研究院
03/31
2021年时,赛道热度不仅不曾减弱,甚至有被挤爆的风险。

用了一年时间,这条创业赛道用疯狂的实际表现告诉所有人--站在风口上,没有最火爆,只有更火爆。


2020年时,上演17家机构排队争抢1个投资名额的创投版“非诚入扰”,赛道上的创业者起初还满怀藏匿不住的受宠若惊,但这种情绪很快就随着项目遭哄抢“连续剧”的反复上演而见怪不怪。


2021年时,赛道热度不仅不曾减弱,甚至有被挤爆的风险。创投机构用着“行业里史无前例的速度”尽可能快得敲定每一笔投资,协议两端,投资人的急切和兴奋远远大于对面的创业者。


本期投融界研究院,一同走入这片被翻转的医疗器械天地。



01

创投人堵门送钱

融资市场创下三年之最


3月12日,国家药监局发布《关于医疗器械主文档登记事项的公告》,该公告的发布将提高医疗器械审评审批效率和对产品风险把控的程度,同时有助于规范和加速医疗器械上游产业发展,使医疗器械企业的外购和外包更加顺畅,注册申报更加便利。


这是政策端的利好,但并未掀起多大的波澜,毕竟在过去一年经历了过多的“乘风破浪”,很多事在从业者眼中就成为了水到渠成的顺水推舟。


在“风暴眼”中亲历了一切的投资人李滨对医疗器械的投资热潮有着第一线的体会,“为了抢到一个项目,你都无法想象机构竞争的激烈程度。但凡是看上去还不错的标的,大家都抢的非常狠。”


而另一位投资人梁希为了守住一家医疗器械公司仅有的融资开放名额,狠下心来在项目方公司“驻扎”了一个月,“基本每天都能看到其他各类机构的投资团队找过来,而我恨不得把住公司的大门。”


投融界分析师表示,后疫情时代很多风口产业的融资态势已经逐渐趋于平稳,尤其是今年初受春节假期影响,融资二级市场相对处于弱势,但医疗器械行业在一级市场依旧延续着2020年的火爆态势。


根据CVSource投中数据,近一年时间,在医疗行业活跃布局的VC/PE数量近千家。其中,鼎晖投资、北极光创投、经纬中国、毅达资本、高瓴资本、启明创投、华盖资本、夏尔巴投资等知名机构均纷纷入局下注。


整个2020年,中国医疗器械领域的融资数量创下近三年之最--共计293起,相比2019年实现了超30%的增长。投资布局领域也从IVD、呼吸机拓展到包括心血管介入、骨科植入、医疗机器人等高值耗材领域。


而疯狂表象下,更为“可怕”的一点是,这可能才是医疗器械赛道刚刚开始发力的起点。


高瓴创始人兼首席执行官张磊就曾表示:“医疗产业现在才刚刚开始,因为我们中国可能很大一部分是来自内需,我们的社会保障网络里面最关键的一个部分就是医疗,这里有非常大的需求,中国市场存在一些很有意思的机会。”



02

恐怖的20%增速

四方力量裹挟行业顺势起飞


与发达国家相比,中国医疗器械产业起步较晚,但受益于庞大的国内需求,多年来始终呈现高位增长,国家也始终把医疗器械作为重点发展的产业之一。


2015年,国务院正式印发《中国制造2025》,其中高端医疗装备作为“中国制造2025”重点推进的十大重点领域之一。2017年,科技部、卫计委等《“十三五”卫生与健康科技创新专项规划》提出加强创新医疗器械研发,推动医疗器械的品质提升,减少进口依赖,降低医疗成本。


2018年,国务院文件中明确提出要“推进医疗器械国产化,促进创新产品应用推广”。在医疗器械采购方面,国家卫健委提出要严格执行政府采购法,确保财政资金优先采购国产医疗设备。


2021年2月9日,为加快推进医疗装备产业高质量发展,工业和信息化部对外发布《医疗装备产业发展规划(2021-2025年)》(征求意见稿),提出到2025年,医疗装备领域关键零部件及材料取得重大突破,高端医疗装备安全可靠,产品性能和质量达到国际水平,医疗装备产业体系基本完善。


而随着近年来全国居民人均可支配收入的增加、人口老龄化带来的医疗需求增加、医保覆盖范围及深度的提升,我国对医疗器械需求持续增加,市场增速高于全球市场规模增速。


而新冠疫情的到来,更进一步对全民生命健康意识进行了重塑,为医疗器械企业打开了巨大的现实需求。疫情初期,口罩、防护服这类低值医用耗材需求量倍增;随着核酸检测范围逐步扩大,又助推近年来快速崛起的IDV(体外诊断)行业再上风口。


同时,根据相关数据显示,我国药品和医疗器械人均消费额的比例仅为1:0.35,远低于1:0.7的全球平均水平,更低于发达国家1:0.98 的水平,相比全球平均水平也还有一倍的差距,我国医疗器械市场发展空间极为广阔。


2019年我国医疗器械行业市场规模为6237.5亿元,预计2022年将超9000亿元,近年仍将保持20%以上增速。


行业内,知名企业如康众医疗、心通医疗等相继上市,阿里、腾讯、联想、美的、华为等跨行业巨头纷纷拓展业务,步入医疗器械领域大潮。


政策、资本、企业、消费者,四方力量一同裹挟着医疗器械行业,走入快速递进上升的通路。



03

进口替代+老龄化

未来三十年的造富领域


纵观当前国内医疗器械行业的发展格式,虽然2018年中国已经成为仅次于美国的第二大医疗器械市场,市场规模超过5300亿元,但当年的医疗器械进口额高达4900亿元,中高端医疗器械几乎全被进口产品垄断。


直至目前,我国医疗器械行业内仍尚未出现能够比肩国外巨头的企业。据前瞻产业研究院数据,我国医疗器械市场25%是高端产品市场,这其中70%由外资占领,绝大部分聚焦在医学影像设备和体外诊断等技术壁垒较高的领域。


从国外行业的发展格局来看,医疗器械行业具备明显的头部集中特点。据独立分析机构Evaluate MedTech 统计,全球前20大医疗器械种类销售额达3420亿美元,占医疗器械总市场规模的 54.5%。而国内前20家上市公司市占率仅14.2%,相比集中程度较低,发展空间很大。


因此,进口替代将是未来十年医疗器械领域最重要的机会风向和投资逻辑。


复盘我国已经实现进口替代领域的成功经验,技术、品牌、性价比、渠道都是国产企业的制胜法宝,政策对于国产产品的支持也起到一定作用。


我国医疗器械很多细分领域属分散竞争型,这为我国国产企业进口替代创造了良好条件。在进口替代刚开始、进口产品市场占有率较低、内资企业集中度较低、行业内第一梯队暂未形成时进入,做出技术上有竞争力的产品,辅以强大的营销推广能力,构建品牌护城河,是国产企业实现进口替代的最佳路径。


进口替代之外,老龄化对医疗器械行业的发展同样是一个“重要信号”。


业内专家提到,老龄化导致对医疗、药品、器械需求的增长,将成为未来三十年整个医疗健康产业的发展大背景。


老龄化社会来临,首当其冲的是癌症和心脏病。癌症和心脏病是中国前两大致死因素,并且患病率随着年龄的增长而快速增加。癌症的治疗以药物为主,目前最热门的是针对PD-1靶点的免疫疗法。而心脏病的治疗主要在医疗器械领域,涉及到心脏支架和心脏瓣膜等高值耗材。老龄化的加剧也助长了与慢病管理相关的检验/治疗设备和耗材领域的发展,譬如IVD(体外诊断)、骨科类以及心血管类耗材、康复器械、家用智能化设备都将长期利好。


当然,快速发展下的赛道势必有泡沫的产生,经纬创投喻志云便认为一个高速发展的行业是不可能没有泡沫的,就好像我们在快速过一条河的时候,不可能一点水花都没有,过去20年中国互联网行业的发展也有过泡沫。但从长期来看,毋庸置疑创新药会成为我们国民经济当中的重要组成部分,医疗大赛道的整体市场也有着很大的发展空间,未来它的潜力会像互联网一样,先追平中外的差距,再完成超越。


医疗器械作为行业技术壁垒高、研发周期长、市场需求庞大的赛道,为国产医疗器械企业和创业者的持续发展提供了无尽沃土,或许这就是离我们最近的一次“黄金时代”了。

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